财新传媒
位置:博客 > 卓勇良 > 信心不足或是经济增长持续回落的主要原因

信心不足或是经济增长持续回落的主要原因

今年5月份全国经济增长又比上月有所回落,且当月及累计数据比去年同期亦有较大回落。而这一情况,是在出口增长较多,以及消费增长和固定资产投资增长回落均相对较少下发生的。表明企业信心不足和预期不佳,已成为当前经济增长的较大问题。
 
出口增长有所加快。今年5月份,出口按人民币计增长7.7%,同比加快4.5个百分点;1-5月份累计,出口增长6.1%,同比加快0.6个百分点。
 
消费增长稍有回落。今年5月份,社会消费品零售总额名义增长8.6%,比去年同期加快0.1个百分点。1-5月份累计,名义增长8.1%,同比回落0.6个百分点。
 
固定资产投资增长回落明显放慢。今年1-5月份,全国固定资产投资增长5.6%,同比回落0.5个百分点,而2018年同期回落多达2.5个百分点。
 
按这些情况分析,规模以上工业增长回落应该较少。然而实际是,今年1-5月,规模以上工业增加值同比增长7.0%,同比回落1.1个百分点。今年1-5月累计,企业主营业务收入增长5.1%,同比回落5.1个百分点。
 
“去库存”是当前经济增长回落的一个重要因素。今年4月份,规模以上工业企业存货增长4.7%,同比回落3.2个百分点。同期主营业务收入增长比存货增长快0.4个百分点,表明相对于企业销售增长言,存货出现相对减少状况。企业产成品存货增长亦同步回落,不过回落幅度稍小。
 
应该说,这既是企业对于生产经营状况不佳的一种正常反应。今年以来,全国规模以上工业企业利润每月均为负增长;且也是对于中美贸易纠纷等预期不明的一种反应。正因如此,企业主动收缩生产经营,以应对未来或有可能出现的艰难岁月。
 
我今年5月初前后,两次在海宁马桥经编园区调研。一位企业家分析当前经编产业的下行状况,也认为信心是一个比较主要的问题。他说,很多人认为经编行业今年上半年比较严重的萧条,是因为前期设备较多增加所致,这确是一个原因。但他随即指出,染整企业经营状况也不好,而染整设备由于控制较严,实际并没较多增加,可见经编产业当前的萧条,与前期产能较大增长未必是必然关系。
 
这位企业家又指出,也有人说与原料价格大幅波动有关。但是,现在的实际是原料价格降低了,但行情并未见好。所有这些都表明,企业家信心是今年上半年经编行情不佳的一个比较主要的因素。
 
这位企业家说,往年经编行情较好时,现在正是备货的时候。经销商敢下单,厂家敢生产以增加库存,上游化纤厂营收增长也较好。现在正好相反,经销商不敢下单,厂家不敢开机以免增加库存,上游化纤厂经营也不好。今年1-4月份,全国化纤行业营收虽有较大增长,但成本增长更大,利润下降8.7%。
 
消费正在拯救中国经济,这是今年5月份全国经济增长的又一个重要特点,但前景显然不容乐观。以浙江为例,全省规模以上工业企业从业人员增长,从2018年5月开始逐月回落,10月份出现负增长;至2018年末,从业人员比2017年减少0.9%;今年1-4月,从业人员同比减少1.4%。这一状况如果持续或有所加剧,将降低居民收入增长,降低消费增长,从而使得经济增长进一步回落。
 
滞胀似乎正在来临。就在经济增长的多数主要指标回落的同时,消费物价上升较大。今年5月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%,同比加快0.9个百分点。1-5月份,全国居民消费价格同比上涨2.2%,同比加快0.2个百分点。而且,这是在生产者价格指数较大下降下出现的。
 
企业家信心显然存在一些问题。我前些天去山东考察,一位经营业绩、企业口碑和个人品质均较好的企业家,坦言不知民企明天的路将如何走。他说,政府部门对民企要求较高,对国企网开一面。他们20多家民企从政府拿到的补助资金才几千万,而两家刚入行,来跟他们抢市场的的国企,却从政府那里拿了1亿多。
 
民企是中国经济实际运行的主体。当多数民企遭受不公平待遇时,他们能开心吗?他们能有信心吗?他们能放开手脚干吗?
 
尤其是民企对产权保护,以及依法合法经营存在一些疑虑情况下,企业的长期预期不佳,这就将影响民企的当前投资决策,这显然也是当下民间投资增长回落较大的一个重要原因。
 
上文所述的这家山东企业,产品销售市场的前景较好,产能扩张空间较大,但却几乎零贷款。这家企业产品的需求弹性较高,当生产规模大幅扩张后,远期成本预期将大幅下降。然而,他们不愿贷款,宁可依靠每年纳税后的经营利润一步步发展。
 
中国经济其实仍有较大增长潜力。无论是物质产品生产,还是劳务服务生产,以及精神文化产品生产,都有较大需求,尤其是后两者。但这一切,一是需要市场诚信支持,二是需要企业家积极预期,三是需要城乡居民敢于消费,四是需要政府公平公正和高效低成本服务,五是需要一个高效健康的金融体系,六是需要较好的国际环境,七是需要全社会积极健康向上的价值准则和行为规范。然而当这些都存在一些问题时,经济增长前景显然不容乐观。
推荐 12