今年1至9月全国规上工业利润虽然下降1.7%，但仍具有相当程度的结构性特征。这是因为在出口投资两大需求大幅回落下，消费需求相对坚挺，由此而致工业多数行业财务表现相对尚可。

　　究竟有多少行业利润下降？今年1至9月累计，国家统计局公布的工业41个行业，利润下降有11个行业，与今年上半年相比，没有增加也没有减少。这表明，一是企业财务状况恶化就行业而言并未弥漫扩大；二是占总数3/4的行业利润总额仍在增加。

　　究竟谁家利润减少最多？根据利润总额减少排序，石油天然气开采业减少588亿元，钢铁业减少208亿元，建材业减少197亿元，煤炭开采业减少185亿元，汽车制造业减少180亿元，其它不一一列举。11个利润下降行业合计，利润总额同比减少1659亿元，是今年1－9月累计规上工业利润减少额的2倍多。

　　这是一张以采矿和原材料行业为主的利润减少表单。初步分析利润下降大致是三个原因，一是投资出口大幅下降致原材料和机械装备需求大幅减少，二是全球大宗商品价格走低致账面利润大幅减少，三是产能过剩加剧。就一定意义而言，这种结构性利润下降，虽然数据难看，但只要不产生波及效应，不危及金融体系的整体安全，对宏观经济影响尚不至于伤筋动骨。

　　与国内消费相关的行业，财务状况尚属不错。如不包括上述利润下降的11个行业，规模以上上工业其余30个行业，今年1至9月利润累计同比增速仍达10.3%，应该是一个不错的数字。浙江纺织业今年1至9月累计，利润增长达到10.4%。消费需求依然相对坚实，正是这些行业财务状况相对不俗的主要原因，构成了中国经济严冬中的一股暖流。

　　消费需求坚实源于城乡居民收入增长相对较快。2011至2014年，全国城乡居民人均收入增速为7.8%和9.8%，分别比GDP年均增速高0.2和2.1个百分点，亦高于改革开放以来的长期增长速度。今年1至3季度，这一状况并未有改变。

　　中国农民工不再是世上最廉价劳动力，正是企业财务恶化的一个原因。我前年去越南，当地人告诉我，工人月收入不到千元。前些天在柬埔寨投资的朋友告诉我，工人月工资大概100美元左右。2013年，印度、印度尼西亚、斯里兰卡等国家的工人平均月工资，均大致600至800元人民币左右，中国工资水准已数倍于周边国家。

　　然而工资增长相对较快，亦正是消费相对坚挺的基本支撑。我理解为这是在劳动供需关系变化、出口竞争力弱化的同时，分配和需求结构正在发生重大变化，引致中国经济资金循环的重大转换。原本企业利润的过快增长，一部分因竞争力弱化而消失，另一部分则转变为劳动工资的相对较快增长。这样，当出口和投资增长双双大幅回落时，消费增长却依然相对坚实，导致中国经济并没有出现所谓的“硬着落”。

　　当前分析工业企业财务状况可能需要考虑三方面影响。一是生产者价格总体持续走低，增加了分析企业财务数据复杂性，刚去过温州某企业，产品实物量增长12%，销售额持平，利润增长10%左右，指标间关系与前完全不同。二是相当部分企业利润增速曾长期较高，现猛然降到10%或以下，难免痛苦万分，夸大当前困境。三是东南沿海一些财务恶化企业的主业仍相对较好，主要是被房地产等拖垮。

　　令人不解的是工业企业的税收增长加快。全国规模以上工业的主营业务税金及附加，今年1至8月累计比去年同期增长9.1%，比去年同期上升1.9个百分点。浙江规上工业企业主营业务税金及附加，今年1至8月累计同比增长16.0%，比去年同期上升11.3个百分点。

　　值此经济下行期，政府纵有诸多困难，也应避免加大企业负担。因为没有专题调研，难以深入评价，或许有某些不可比因素。无论怎么说，当前多数工业行业仍具有相对不俗的财务表现，实属难能可贵，来之不易，更需政府与企业共同珍惜维护和促进。